建材行业2026年下半年投资策略：AI算力需求玻纤

　　关心几条投资从线）受益于周期向上叠加AI算力驱动，玻纤量价持续上升，将带来企业盈利及估值双提拔。2）“反内卷”带来价钱回升叠加需求修复，防水等消费建材龙头企业将率先走出周期及股价底部。“十五五”初期基建投资提拔及房地产市场逐渐回暖，提振水泥需求，根基面高韧性企业仍具备持久投资价值。

　　水泥企业分化加剧，业绩韧性强标的值得关心。当前水泥企业业绩及估值均处于周期底部。下半年水泥需求及价钱无望实现边际向上修复，而成本节制优异、海外结构领先、延长财产链并投资结构新赛道等企业，将更具备估值及业绩向上修复的弹性。关心根基面韧性高的企业，关心华新建材（600801）。

　　风险提醒：地产苏醒及基建投资不及预期，带来建材需求不振；行业新投产能超预期；行业“反内卷”政策施行力度不脚；原材料成本上涨超预期；建材产物跌价幅度及延续时间低于预期。

　　全体概念：建材行业当前呈现“总量承压、布局分化”的特征。保守建材（如水泥、玻璃）根基面处于建底阶段，而跟着“反内卷”政策持续，供给布局优化将加快到来；叠加《城市更新“十五五”规划》的实施及房地产市场回暖将带动需求改善及价钱修复。新兴赛道（特种玻纤等）景气宇持续上行，将来产物需求及价钱进一步提拔可期，将带动企业盈利实现高增加。拆建筑材中，起首提价的产物，企业报表质量将优先修复；将来提价扩展至更多品类，行业全体走出周期底部值得等候。

　　消费建材提价，企业利润修复较着。2025年下半年以来，消费建材行业履历了数轮集中提价。防水材料及涂料等产物本轮跌价次要由原材料价钱上涨、“反内卷”政策推进带来行业自律加强、供给出清以及行业盈利触底等要素带动。我们认为，消费建材企业当前处于盈利及估值的周期底部，跌价标记着行业从持续数年的“低价内卷”正式迈入“价钱回归”通道，将带动业绩修复及估值的提振，股价向上具备必然弹性。相对看好防水及涂料相关企业，如北新建材（000786）、三棵树（603737）。